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A股25年来从未发生的现象出现了!这是变盘信号吗?ag88环亚国际,AG环亚娱乐,www.ag88.com

收藏发布更新日期:2017-11-12 11:55:44 类别:ag88环亚国际
A股25年来从未发生的现象出现了!这是变盘信号吗? 沪指在3350点一线看似不经意的窄幅震荡,却成为25年来的“大新闻”。   上证资讯统计显示,截至周二收盘,沪指已经连续21个交易日单日振幅不超过1%。你要问上一次出现这种情况是什么时候?那要追溯到1992年!   当然更重要的是,在目前这样“困意满满”的盘面结束后,指数会如何选择方向?证券君通过历史数据发现,低波动横盘后股指向上突破的概率更大!   今年内多次出现低振幅情形   今年以来,沪指在3000点至3400点的空间内震荡,总体实现小幅上扬。股指稳步上扬背后很大的一个特点是,市场非理性波动明显减少,指数波动率出现显著回落。   上证资讯统计显示,除了目前的情况外,沪指历史上此前仅有15次出现连续10个交易日以上(含10个交易日)单日振幅均不超过1%的窄幅震荡行情,其中有7次发生在市场设立初期,即1991年至1992年期间。由于当时市场整体规模较小且参与人数有限,沪指曾最多连续45个交易日单日振幅不足1%。   剔除上述情况后,其余8次均发生在2000年以后,其中半数发生在2000年8月至2001年6月的一年期间,最大持续时间为10个交易日至13个交易日不等。回看彼时市场走势,沪指在经历“5·19行情”的躁动后,围绕2000点左右窄幅震荡持续超过一年时间。   有意思的是,另外4次中有3次发生在今年,1次发生在2014年。具体来看,沪指曾在今年1月18日至2月7日、2月21日至3月10日、6月8日至6月21日的三段时间内出现连续单日振幅不超过1%,分别持续10个、14个和10个交易日。   这也意味着,目前沪指连续21个交易日低振幅的情况极为罕见,而上一次出现类似情况还得追溯到1992年2月。值得一提的是,考虑到即将到来的长假因素,这一持续天数还有望继续扩大。   持续单日的低波动在更长的观察周期上更为明显。虽然9月还有三个交易日,但沪指本月初至今最大振幅仅为1.76%,这一数字刷新了沪指单月振幅历史新低。   上证资讯统计显示,沪指从发布至今仅有12次出现单月振幅不足4%的情形,占所有月度数据的比例仅为3.7%。   沪指月振幅不足4%情形一览   低波动后股指向上突破概率更大   相较于目前颇为平稳的走势,投资者更为关心的是,市场在持续低波动后会何去何从。从历史数据来看,沪指在经历持续低振幅波动后,选择上涨的概率更大。   其中典型的案例发生在2014年6月末。沪指在当年6月20日至7月8日期间,曾连续13个交易日单日振幅不足1%,区间最大震荡幅度不超过60点。随后经过短时间横盘蓄势后,沪指在当年7月末放量突破,并随后在流动性宽松、沪股通等多重因素影响下走出一波波澜壮阔的涨势。   据上证资讯统计,自2000年以来,以沪指结束连续低振幅日为起点,从此后一段时间股指运行情况来看,沪指实现上涨的概率更大。换句话说,沪指在连续横盘后选择向上突破的可能性更高。   从上述已经出现的8次案例来看,沪指在结束低波动后的10个、30个、60个和120个交易日内,累计实现平均涨幅分别为0.86%、0.73%、0.02%和0.76%,且实现上涨的概率分别为75%、62.5%、37.5%和50%。   值得一提的是,在今年曾出现的3次情形中,沪指在随后10个交易日和120个交易日内累计均实现上涨,即股指横盘后向上突破的概率在今年可能更高。   不过,也有股指在连续低波动后出现回落的情形。如2001年6月中旬,沪指在连续10个交易日单日振幅不足1%后冲高回落,并在随后数月内出现持续调整。   低波动率或成未来A股常态   为何沪指会出现如此罕见现象?多位受访人士告诉证券君,多空双方对于经济基本面的判断预期存在较大分歧,导致各方不能形成一致性预期,同时叠加假期因素,目前市场整体观望情绪较浓。   华创证券首席策略分析师王君向证券君表示,在前期增量资金入场的推动下,沪指一举突破重要关口。但随着目前两融资金增速放缓,同时节前投资者交易意愿下降,市场缺乏新的增量资金,因此股指缺乏上攻动能。随着节后相关经济数据披露及市场短期流动性恢复后,这一平衡有望被打破。   也有市场分析人士指出,今年以来沪指出现明显波动率下降的现象,正是A股市场逐渐走向成熟的表现。申万宏源分析师钱启敏表示,以海外市场为例,在基本面或政策面未出现超预期变动时,主要股指均维持低波动水平,未来低波动这一情形可能会更多地在A股出现。   不得不提的是,在A股国际化进程中,投资机构及外资影响力的提升也可能是造成这一现象的原因之一。有券商分析师指出,从海外股指被纳入MSCI指数后的情况来看,长期均出现了投资者结构优化,并由此产生市场波动率、换手率缓慢下行的情形。    五大券商分析师集体唱多】   英大证券研究所所长李大霄 继续好蓝筹股   对于蓝筹股,李大霄不认为到顶,也不认为位置很高。原因有二,第一,目前pe11倍,在全球范围内估值还是偏低的,有估值基础的;第二,今年经济企稳,蓝筹股业绩回升,也支撑了估值。此外,MSCI纳入A股、养老金渐行渐近,都是对蓝筹股的强有力的支撑。   任泽平:周期和金融等四类股主导A股结构性牛市   任泽平分析认为,在基本面支撑下,自去年以来,A股走出了以消费、周期、金融、真成长主导的结构性牛市,如果再加上腾讯、恒大、阿里巴巴等在中国香港和美国上市的中国公司股票,合并之后的相对全面代表中国经济的股票市场是一个比较可观的牛市。   李迅雷:目前股市处于“春”的阶段 应该耕耘布局   据李迅雷介绍,“中泰时钟”是在著名的“美林时钟”的基础上,结合国内的实际情况,增加考量维度和指标后形成的资产配置模型。“中泰时钟”将股市走势分为“春、夏、秋、冬”四个时段,并对目前股市维持“春”的阶段判断。   高善文:供给侧改革掩盖了增长 牛市已经静悄悄地开始   9月19日,安信证券首席经济学家高善文在第二届“一带一路”与海外投资并购高峰论坛上表示:“牛市已经静悄悄地开始了。”他指出,A股企业现在的销售利润率处于正常偏高的水平,未来企业的增长必须依赖于资产周转率的上升。上市公司未来资产的增长很可能在5%或者更低。在这个背景下,核心问题是未来销售收入的增长有多少。如果没有供给侧改革,现在销售收入增速大约在10%左右。在全球经济没有出现明显减速的情况下,销售收入增速在这个水平上即使出现腰斩,增速仍然比资产的增速要更快。基于上述分析,他认为,资产周转率的上升是可持续的,EPS也会不断上升,从而支撑A股股价不断上升。   姜超:从泡沫投机到价值投资 业绩为王价值至上   9月20日,海通证券研究所副所长姜超在报告中坦陈,“我们的保守错过了3季度资本市场赚钱的机会”,并表示,“要放弃过去那种趋势性牛市的想法。因为在大水漫灌之下,才会出现鸡犬升天的大牛市。如果未来货币收紧或是维持中性,那么就很难出现趋势性的机会,而只会有结构性的机会。”
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